本帖最後由 Nathan3061 於 2016-11-29 21:58 編輯
原文連結:http://www.nytimes.com/2016/10/22/opinion/ignoring-the-debt-problem.html?_r=1
這篇是我自行翻譯的財經文章
原文內容由前美國中央銀行主席伏爾克與經濟學家Peterson合著文章發佈於2016年總統大選選舉日前夕
他們用較為婉轉的語氣說明了美國即將面臨了什麼樣的嚴重問題
而且這個問題也是下一個超級金融危機引爆時的震央
《鉅額債務────被忽視的關鍵問題》
加起來，我們兩位的年齡共179歲，孫子總共有13位。過去我們都曾替民主黨和共和黨兩個黨派的總統們服務過。所經歷過的總統大選次數比我們曾關注過的還要多非常多──但過去的任何一次大選從來沒像今年如此詭異。 一個完善、可持續的財政結構才是整個經濟政策中的關鍵，像上述這樣嚴謹嚴肅的總統候選人辯論內容已不復見。取而代之的是侮辱、謾罵、慫恿等荒謬空乏的言論。 是的，2016年聯邦預算赤字近6000億美元，這個國家仍能在這樣的狀況下正常運作。然而今年的預算赤字大幅增長，使得聯邦債務佔國內生產總值的比值達到了75%。這個比值在第二次世界大戰時美國政府擴大預算開支的戰爭時期之後是前所未見的。 把時間拉長來看，過去持續性的經濟增長是透過稅收及預算開支政策來驅動的，而這樣的措施也將帶給我國財政上非常嚴峻的考驗。廣受崇敬的國會預算辦公室也已經估計出了在21世紀中期左右，我國的聯邦債務總額佔國內生產總值的比值將會達到140%。無論是在戰爭時期或是承平時期，這已遠遠超過我國過去在任何一階段下的負債水準。 不幸的是，儘管已經是在選前最後一次的公開辯論中，兩位總統候選人對於上述國會預算辦公室所估算出未來數十年內的聯邦債務增長該如何控制，都未能提出令人信服的規劃。 在整個總統大選的競選過程中，候選人川普對綜合性降低稅率的呼籲程度遠遠超過了削減政府預算開支。在債務比率大幅攀升的風險下，候選人希拉蕊提出了相對更加平衡且細膩的提議，但兩者的建議都不能穩定或減輕債務所帶來的財政負擔。 無論是誰贏了這一次的總統大選，這位新總統最終都必須正視眼前我國的財政現實。為了經濟的長期發展，這也將迫使他或她擬定一套能降低聯邦負債的策略。 我國現今的負債狀況在史無前例的低利率環境下的確仍不至於失控，但若我們讓負債持續增加並且讓利率回升到正常的水準，光是債務的利息費用就足以掐住政府預算並且排擠掉其它必要的預算開支項目。這也將造成財政上再也沒有餘力去執行基礎建設計畫和廣受支持的國防重建。 不光只是聯邦預算會因此受到排擠，聯邦預算赤字的惡化會造成政府與資本市場競逐資金，私人部門如企業會失去融資機會、民生消費降低以及海外投資資金受到排擠。 相反地，我們將會依賴外國的投資者來投資收購我國大部分的債務──而這些替我國債務進行再融資的「好心的陌生人」當他們手中的借條堆積如山的時候，恐怕就不會像現在那麼好心了。 正所謂魚與熊掌不能兼得──如果我們想要維持現狀，讓美國持續屹立在國際領導的地位同時提供經濟上的安定與增長，那麼我們將會面臨報復性回歸似的停滯型通貨膨脹風險──也就是在1970年代曾經面臨的經濟停滯與物價高漲的結合體。 其解決方法相當顯而易見，鑒於預計未來非利息支出項目的預算增長，一個在財政現實上可行的社會福利政策是必要的。 在社會福利方面，我們需要對已經達到或即將達到退休年齡族群的福利水準作出漸進式的調整，我們的健保系統在更好的成本管控下可以有更好的效率表現。在未來30年內，健康保險項目的預算支出估計將會成長70%。長期來說，如何使這個成本曲線向上的攀升速度得以下修對經濟而言是至關重要的。 不公平、不效率、易被政治操縱的聯邦稅收體系──毫無疑問地已經破產了，而這也不是什麼秘密。充滿各種排除條款、扣除減免額度和稅率優惠等的的稅收開支被視為是一種成熟的改革，這些政策每年需要花掉約1.5兆美元來不成比例地讓富人受益。在稅法被簡化的狀況下，租稅改革能提高企業收益，成為經濟增長的一種誘因和獎勵措施。 然而不變的是，兼具公平與負責任的租稅改革需要數年的時間才能夠實現，企業和個人也需要時間去調整和適應。 若我們推遲這些必要的改革行動，日後將會面臨更大的痛苦與改革時會面臨更大的困境，甚至增加了在改革實施之前就發生金融危機的風險。這也是為什麼我們認為需要立即舉行一場能實際地探討這類問題的辯論。 可惜的是，兩位候選人在最後一次的辯論當中都錯失了表達對財政責任與國家未來方向等見解的機會。不過，若新的總統在上任不久後就立即開始處理這塊燙手山芋，我們仍有機會解決這個問題。 到了現在的年紀，我們兩位對這些問題已經無能為力。然而擁有更長壽的下一代甚至是下下一代，他們有權利在一個繁榮且有著健全財政的環境下生長。 Take some advice from two observers who have been around for a while: The long term gets here before you know it.
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Paul A. Volcker is chairman of the Volcker Alliance and a former chairman of the Federal Reserve. Peter G. Peterson is founder and chairman of the Peter G. Peterson Foundation and a former secretary of commerce. | 
